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全面最低工資疫下實....12-14
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正對有關兩工種最低....11-02
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全面最低工資須盡快立法06-19
《最低工資》法案 諮詢....06-19
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澳失業率降至1.8% 總....03-20
去年失業率百分二 今....01-31
經濟復甦消費增 內需....01-31
最低工資法明年草擬12-27
新聞詳細
內需行業獲政策支持
從意大利債務到期時間表看來，該國於今年及明年分別有312億和3,120億歐元的債務到期，因此我們預期歐洲債務危機或於明年上半年惡化，相信環球股市在未來六個月將持續波動。中國政府或會在明年下半年放寬緊縮政策以振興經濟及股市。
中國明年的經濟主題應是軟着陸和結構性放寬政策，預期中國明年的GDP增長將由今年的9%以上放緩至8.8%，上半年的增長明顯放緩，下半年才會反彈。CPI亦會逐漸下降，預料至明年第二季時應下滑至低於4%，並於下半年維持在低水平。明年的出口增長亦預期會由今年的20%以上放緩至10%。雖然出口是中國經濟增長的主要風險，但由於中國的出口佔GDP比率正在下降，以及出口國家較多元化，相信中國目前的狀況較○八年佳，能抵禦到海外經濟放緩的負面影響。
另外兩個與內需相關的增長因素亦將有助抵銷出口所帶來的風險：一是預期明年的國內消費維持在15%的穩定增長；二是儘管中國調控商品房及住宅市場的投資，但考慮到中國發展商業項目、社會保障房、水利及西部的基建項目，認為固定資產投資產增長仍能維持在20%以上。
國務院總理溫家寶於今年十月提出微調建議後，中國政府推出了一系列支持中小企業的政策。展望未來，預計明年第二季將推出更多明顯的支持政策，加上第二季通脹放緩將為政策干預提供更大的空間。
預期人民銀行於明年將允許銀行貸款總額提高至人民幣8億元、放緩人民幣升值步伐、於上半年增加公開市場操作的投資淨額，以及削減存款準備金率。然而，明年上半年不大可能出現減息，原因是中國政府正嘗試逆轉負利率的環境，藉以支持消費。
房地產政策方面，當房地產的平均售價及土地銷售下跌逾10%至20%，中國政府將有選擇地放寬限購令，以對沖系統性風險。放寬限購令後，房地產的購買及投資需求將會反彈。
無可否認，未來六個月的前景仍然充滿挑戰，但基於中國經濟的持續增長，我們對長遠前景抱有信心，建議投資者善用現有時間，識別良好的長期投資機遇，並利用明年上半年可能出現的調整購入這些股票。不論危機如何發展下去，似乎無可避免的是美國及歐洲經濟未來將會呈現增長放緩的局面。因此，“保護主義”或會成為一項全球經濟及政治主題。較看好與中國內需相關的行業，如零售、互聯網、煤炭及黃金(與全球貨幣貶值對沖)。
交銀國際研究部 黃文山
